短期恐慌情緒較濃，建議控制倉位逢低布局“低估值+確定性”組合拳

      


市場大幅下挫，創業板成交額超越滬市創歷史新高。周三，受美股大跌影響，A股低開低走，臨近中午跌幅收窄，午后再度走低，最終滬指下跌1.86%、深成指下跌3.25%、創業板下跌4.8%。兩市總成交額突破萬億，創業板指成交額4000億元創下新高。盤面上，銀行、鋼鐵煤炭、電力、交運、建筑等估值較低的防守型板塊表現較為抗跌，前期受到資金抱團關注度較高的半導體、醫藥、食品飲料、醫療保健、電子元器件、養殖等板塊跌幅較深。市場整體拋壓較重，引發市場情緒恐慌，創業板出現資金加速外流現象，特別是午后，前期一直強勢的創業板低價股跳水導致市場再度下探。北向資金今天凈流出40億元。



核心通脹仍處低位，服務業CPI轉負。8月CPI環比上漲0.4%，同比回落至2.4%，其中食品價格環比上漲1.4%，同比漲幅小幅收窄至11.2%。從品類上來看，因需求恢復，雞蛋、蔬菜、豬肉都有不同程度的上漲，其他肉類價格也受到豬肉替代效應而小幅上漲。非食品價格環比上漲0.1%，同比上漲0.1%，仍處于低位。雖然分項來看，汽油柴油價格都在環比上漲，并且機票住宿價格也在修復，但同比來看交通、旅游CPI仍然負增長。8月扣除能源和食品的核心CPI持平上月，但服務業CPI已經轉負，體現國內消費需求端仍然偏弱。考慮到需求側恢復的程度較為緩慢，餐飲旅游需求也無法短期恢復至疫情前水平，下月CPI同比增速可能會進一步回落。







PPI略有回升，工業品存下行壓力。8月PPI環比上漲0.3%，同比回升至-2.0%。受國際油價8月上漲的影響，油氣、燃料等石油相關行業價格有所上漲，但漲幅環比回落。黑色金屬類行業價格漲幅擴大，有色和農副產品漲幅有所收斂，煤炭、燃氣價格轉跌。往后看，國際原油價格因沙特調價而再度下跌，國內需求側恢復也較為緩慢，全球經濟復蘇受疫情影響呈現高度不確定性，從中觀數據去印證情況也不是十分樂觀，工業品價格存在一定的下行壓力，因此我們預計9月PPI同比可能仍在-2%附近，大幅改善的可能性較小。




短期恐慌情緒較濃，建議控制倉位逢低布局“低估值+確定性”組合拳。近期市場波動加大，前期抱團的熱門板塊表現令人擔憂，市場缺乏大資金主線，炒作主題中表現最突出的是創業板低價股概念，因此今天午后創業板低價股跳水也引發了場內的恐慌情緒導致市場二次下探。短期來看目前市場恐慌情緒較濃，資金出現明顯外流現象，建議控制倉位耐心等待機會；中期建議布局之前我們推薦的“相對估值低+業績確定性高”板塊，在市場出現高度分歧的時候也可以適當關注具備穩定作用的大金融板塊。



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對外發布時間：2020年09月09日
分析師：金晶   SAC編號：S0160519080001
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