指數(shù)向上壓力仍大，量能不足是最大憂慮

      


市場(chǎng)沖底回升，交易情緒明顯降溫。周四，早盤受到外盤新能源車表現(xiàn)不佳的負(fù)面影響，汽車股集體回調(diào)帶動(dòng)指數(shù)翻綠下行，隨后金融地產(chǎn)發(fā)力指數(shù)反彈回升，午后指數(shù)維持震蕩最終滬指小幅翻紅，截至收盤滬指、深成指和創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅分別為0.22%、-0.41%和-0.23%。兩市總成交額7333億元，較上一交易日的8634億元明顯縮量。從盤面上看，多數(shù)板塊仍然飄綠，汽車、家電、基化、建材、鋼鐵跌幅較深，軍工、電力、銀行、券商等板塊漲幅領(lǐng)先。北向資金全天實(shí)現(xiàn)凈流入60.29億元，互聯(lián)互通資金表現(xiàn)亮眼。




拜登大選幾乎大局已定，對(duì)資本市場(chǎng)影響幾何？伴隨著白宮進(jìn)入過(guò)渡階段，拜登當(dāng)選幾乎已經(jīng)是板上釘釘，而目前眾議院選舉已經(jīng)基本可以確認(rèn)民主黨獲勝，而參議院有可能將被共和黨占據(jù)，這樣將會(huì)形成拜登入主白宮但兩會(huì)分立的格局，對(duì)拜登主張的財(cái)政刺激政策以及加稅政策將形成阻力。我們認(rèn)為拜登主政后，貨幣政策短期內(nèi)可能將延續(xù)寬松，但從中長(zhǎng)期來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)縮緊周期將會(huì)提前，另一方面財(cái)政政策的刺激可能將因?yàn)閮蓵?huì)分立導(dǎo)致的意見(jiàn)不一而不及預(yù)期，同時(shí)拜登提出的加稅政策也將可能因?yàn)槭艿阶枇Χ坪蟆？傮w上來(lái)說(shuō)，美國(guó)美債收益率在中長(zhǎng)期方向上行的趨勢(shì)是確定的，這將對(duì)權(quán)益資產(chǎn)形成一定壓制，特別是成長(zhǎng)型的權(quán)益資產(chǎn)。另外，拜登上臺(tái)之后可能將更加注重意識(shí)形態(tài)管理，在外交上將更有策略性，大概率將重返之前退出的一些協(xié)定，深化與各國(guó)的交流聯(lián)系，并在對(duì)華地緣政治、科技領(lǐng)域上持續(xù)施壓。




指數(shù)向上壓力仍大，量能不足是最大憂慮。今天大盤總體上表現(xiàn)一般，總體交易情緒出現(xiàn)降溫，前期強(qiáng)勢(shì)的新能源車受到外盤影響出現(xiàn)回調(diào)，并且周期也發(fā)生了明顯分化，尾盤銅鋁和有機(jī)硅等我們前期提示的確定性板塊出現(xiàn)反抽行情。我們認(rèn)為指數(shù)當(dāng)前往上突破需要較大的量能，而臨近月底、年底從經(jīng)驗(yàn)上來(lái)看往往量能不足，因此向上壓力較大，判斷當(dāng)前仍然未到全面布局的時(shí)點(diǎn)，建議仍然保持耐心，操作上保持低吸高拋，切忌追高。推薦的中期方向未變：1、順周期方向：圍繞銅鋁、有機(jī)硅等確定性品種。2、重點(diǎn)關(guān)注十四五規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景規(guī)劃所導(dǎo)向的科技創(chuàng)新、新能源、軍工等戰(zhàn)略新興行業(yè)，特別是估值合理方向明確的品種比如云計(jì)算、數(shù)據(jù)中心、鋰電、新能源車零配件等。3、密切關(guān)注存在預(yù)期差的板塊：傳統(tǒng)汽車及零配件、豬肉、風(fēng)能等。




免責(zé)聲明
本報(bào)告僅供財(cái)通證券股份有限公司的內(nèi)部客戶使用。本公司不會(huì)因接收人收到本報(bào)告而視其為本公司的當(dāng)然客戶。
本報(bào)告的信息來(lái)源于已公開的資料，本公司不保證該等信息的準(zhǔn)確性、完整性。本報(bào)告所載的資料、工具、意見(jiàn)及推測(cè)只提供給客戶作參考之用，并非作為或被視為出售或購(gòu)買證券或其他投資標(biāo)的邀請(qǐng)或向他人作出邀請(qǐng)。
本報(bào)告所載的資料、意見(jiàn)及推測(cè)僅反映本公司于發(fā)布本報(bào)告當(dāng)日的判斷，本報(bào)告所指的證券或投資標(biāo)的價(jià)格、價(jià)值及投資收入可能會(huì)波動(dòng)。在不同時(shí)期，本公司可發(fā)出與本報(bào)告所載資料、意見(jiàn)及推測(cè)不一致的報(bào)告。
本公司通過(guò)信息隔離墻對(duì)可能存在利益沖突的業(yè)務(wù)部門或關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)之間的信息流動(dòng)進(jìn)行控制。因此，客戶應(yīng)注意，在法律許可的情況下，本公司及其所屬關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會(huì)持有報(bào)告中提到的公司所發(fā)行的證券或期權(quán)并進(jìn)行證券或期權(quán)交易，也可能為這些公司提供或者爭(zhēng)取提供投資銀行、財(cái)務(wù)顧問(wèn)或者金融產(chǎn)品等相關(guān)服務(wù)。在法律許可的情況下，本公司的員工可能擔(dān)任本報(bào)告所提到的公司的董事。
本報(bào)告中所指的投資及服務(wù)可能不適合個(gè)別客戶，不構(gòu)成客戶私人咨詢建議。在任何情況下，本報(bào)告中的信息或所表述的意見(jiàn)均不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議。在任何情況下，本公司不對(duì)任何人使用本報(bào)告中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任。
本報(bào)告僅作為客戶作出投資決策和公司投資顧問(wèn)為客戶提供投資建議的參考。客戶應(yīng)當(dāng)獨(dú)立作出投資決策，而基于本報(bào)告作出任何投資決定或就本報(bào)告要求任何解釋前應(yīng)咨詢所在證券機(jī)構(gòu)投資顧問(wèn)和服務(wù)人員的意見(jiàn)；
本報(bào)告的版權(quán)歸本公司所有，未經(jīng)書面許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式翻版、復(fù)制、發(fā)表或引用，或再次分發(fā)給任何其他人，或以任何侵犯本公司版權(quán)的其他方式使用。
對(duì)外發(fā)布時(shí)間：2020年11月26日
分析師：金晶   SAC編號(hào)：S0160519080001
               王鏡   SAC編號(hào)：S0160520040001