縮量躁動繼續(xù)，回調(diào)隨時出現(xiàn)

      
盤面綜述

        今日（周一），滬指盤初便收復(fù)了2600點關(guān)口，午后兩市震蕩回落，但尾盤小幅回升。盤面依然呈現(xiàn)快速輪漲的態(tài)勢。具體到板塊來看，上周五搶眼的豬肉、周期板塊開啟休整模式；而以通信為首的科技股重獲關(guān)注，新基建中的5G建設(shè)、充電樁以及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)板塊表現(xiàn)活躍。另一方面，外資仍然保持穩(wěn)定凈流入的趨勢，這也是近期A股市場最堅定的一股做多力量。雖然今日上漲個股居多，但市場縮量沖高回落也說明了資金的謹(jǐn)慎態(tài)度，尤其是積累了一定漲幅的板塊拋壓也開始逐漸沉重。

數(shù)據(jù)來源：wind資訊  財通研究所
        今日，國家統(tǒng)計局公布多項宏觀數(shù)據(jù)，我們認(rèn)為盡管多項數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，但經(jīng)濟下行的壓力仍然存在。12月工業(yè)增加值錄得5.7%，較11月小幅回升且高于預(yù)期（5.3%），但依舊處在全年低位；社會零售消費方面，12月同比增長8.2%，較11月高出0.1個百分點，但同樣是2018年內(nèi)第二低值，而近期發(fā)改委透露將出臺促消費的措施，短期或有助于增速的企穩(wěn)，但扭轉(zhuǎn)趨勢存在較大的難度。因此，雖然12月數(shù)據(jù)超出市場預(yù)期，但經(jīng)濟仍面臨較大的不確定性，比如12月制造業(yè)PMI指數(shù)跌破榮枯線，進出口增速斷崖式下跌，表明國內(nèi)生產(chǎn)景氣度和全球需求均有所減弱。
 
數(shù)據(jù)來源：wind資訊  財通研究所 
        今日盤面上，雖然上午呈現(xiàn)出大消費與題材股交相呼應(yīng)的行情，但午后整體上攻的動力明顯回落，板塊輪動速度不減，短期市場在躁動的同時很可能會出現(xiàn)分化調(diào)整的現(xiàn)象。我們認(rèn)為，適當(dāng)?shù)恼{(diào)整反而將更有助于后續(xù)春季行情的展開。投資建議上，可利用震蕩進行布局，逢低關(guān)注受益于政策利好下的大消費板塊，以及題材股當(dāng)中的后續(xù)機會。主題方面，今日，科技部印發(fā)了《創(chuàng)新驅(qū)動鄉(xiāng)村振興發(fā)展專項規(guī)劃（2018-2022年）》，旨在推動農(nóng)業(yè)生產(chǎn)方面的科技進步，農(nóng)機農(nóng)化等相關(guān)領(lǐng)域有望直接受益。


財經(jīng)要聞
中國2018年四季度GDP同比增長6.4%，預(yù)期6.4%；中國2018年GDP同比增長6.6%，預(yù)期6.6%，GDP首次突破90萬億元。

統(tǒng)計局：房地產(chǎn)去庫存效果顯現(xiàn)。2018年末商品房待售面積比上年末減少6510萬平方米，過去兩年間共減少了1.8億左右平方米的商品房庫存。另據(jù)澎湃報道，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2018年基本上進入到了去庫存的尾聲階段，很多城市庫存到了所謂“跌無可跌”的狀態(tài)，后續(xù)依然會有繼續(xù)反彈的可能。

財政部：1-12月，國有企業(yè)利潤總額33877.7億元，同比增長12.9%；營業(yè)總收入587500.7億元，同比增長10%；國有企業(yè)盈利能力和償債能力比上年同期均有所提升，利潤增幅高于收入2.9個百分點，石油石化、鋼鐵等行業(yè)利潤增幅較大。



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對外發(fā)布時間：2019年1月21日
報告發(fā)布機構(gòu)：財通證券研究所
分析師：金敏   SAC編號：S0160516020001