中央政治局會議部署明年經濟

      
盤面綜述

        今日，市場終于走出了極致縮量后的反彈行情，成交量略高于3000億元，基建和地產板塊領漲。今日盤面回暖主要得益于兩方面的原因：首先，早盤市場受減稅力度有望超預期的消息刺激，出現強力拉升，不過考慮到11月政府稅收收入已出現同比下降，未來財政實際減稅的力度仍會受到一定限制；另一方面，在經濟下行壓力增加的背景下，市場對即將召開的中央經濟會議存有再出利好的預期。從今日板塊的表現也能夠得到印證，鄉村振興、中西部基建領域、自貿區建設等有望受益于政策紅利的主題已收獲資金的提前布局。

         數據來源：wind資訊  財通研究所
       今日，中共中央政治局召開會議，為2019年經濟政策做出指示。從內容上看，相比于10月的會議，本次會議的內容更偏宏觀層面。首先，會議重點提到將打好三大攻堅戰，并強調將維持穩定的經濟增長；外部環境方面，繼10月提出“發生深刻變化”之后，本次會議“辯證看待國際環境”、“辦好自己的事”、“保持戰略定力”等措辭或許暗指明年的政策將著力于解決國內自身的矛盾；對于明年政策重點推動的領域，內容重點涵蓋了推動高質量制造業發展、鄉村振興、區域協同發展、擴大對外開放以及改善民生等。另外，會議再次重申“六穩”基調，但同樣并未提及去杠桿和房地產。

          數據來源：wind資訊  財通研究所
       本次政治局會議確定了明年穩增長和解決自身矛盾將會是兩大工作重心。在經濟下行趨勢仍未改變的背景下，為保障經濟穩定增長，預計明年財政政策仍將持續發力，作為穩增長的兩大抓手，在基建補短板政策效果漸顯之后，未來房地產調控或將迎來適當調整的空間。目前，我們依然維持市場中期筑底的格局。短期值得關于的方向包括：受益于政策邊際變化的行業，如基建、地產、高端制造等；其次是資金提前布局政策紅利有望涉及的主題板塊，如自貿區、5G概念、鄉村振興等。

財經要聞
財政部：11月全國一般公共預算收入10775億元，同比降5.4%，其中稅收收入8051億元，同比下降8.3%，個人所得稅同比下降17.3%。1-11月累計，全國一般公共預算收入172333億元，同比增長6.5%，其中個人所得稅12987億元，同比增長17%，印花稅2066億元，同比下降1.1%。
 
中共中央政治局召開會議，分析研究2019年經濟工作。會議指出，做好明年經濟工作，要統籌推進“五位一體”總體布局，協調推進“四個全面”戰略布局，堅持穩中求進工作總基調，堅持新發展理念，堅持推進高質量發展，堅持以供給側結構性改革為主線，堅持深化市場化改革、擴大高水平開放，加快建設現代化經濟體系，繼續打好三大攻堅戰，著力激發微觀主體活力，創新和完善宏觀調控，統籌推進穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險工作，保持經濟運行在合理區間，進一步穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期，提振市場信心。
 
央行行長易綱表示，央行正在逐漸從數量調控為主向價格調控為主轉變。相對過去價格調控越來越重要，數量的調控目前也沒有放棄。央行通過降低存款準備金和通過中期借貸便利提供流動性，對沖了經濟周期所產生的一些收縮性效應，使得整個經濟比較平穩。

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對外發布時間：2018年12月13日
報告發布機構：財通證券研究所
分析師：金敏   SAC編號：S0160516020001