退市再完善，市場化監管并非無監管
盤面綜述
周五早盤，醫藥股在帶量采購利空的影響下集體下跌，創業板指數一度表現十分弱勢，但活躍度較高的市場在調整了一段時間后很快便迎來反攻。盤面上，市場主線仍然圍繞超跌和科技成長股展開。上周五，證監會修訂發布了《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第26號——上市公司重大資產重組》，新修訂的準則有效地降低了并購重組過程中信息披露文件準備所需的時間和成本，同時強化了流程中的監管。隨著管理層10月份以來對并購重組監管的松綁，使并購規模在明年將出現回升跡象，有助于中小創估值的修復。
周五晚間，滬深交易所發布了修訂后的退市新規，新規對違法強制退市的具體形式和實施程序做了進一步的明確，同時新增了社會公眾安全類重大違法強制退市情形。今年以來，退市新政陸續發布，年內已有四只退市股出現。在上市公司數量日益增長的同時，高效率的配套退市措施能夠健全市場的優勝劣汰機制，提升公司的質量。此外，為了確保市場的平穩過渡，在新、舊制度銜接方面也有諸多考量。滬深交易所公布新規后不久，深交所也正式啟動了對長生生物重大違法強制退市機制，將在下周一停牌后的十五個交易內作出是否實施重大違法強制退市的決定。
數據來源：wind資訊 財通研究所
上周，全球股市表現疲軟，道指、納指周跌幅逾2%，歐洲三大股指亦跌超1%。外圍利空之下，A股卻走出了獨立上行的行情，顯示出了一定韌性。得益于監管的放松，博弈資金的回歸也讓市場活躍度大幅回暖。上周五，上證指數的量能重新回到了2000億元，點燃了券商板塊的做多熱情，近120家個股漲停也向市場傳遞圍繞短線題材的博弈依然風生水起。從資金去向來看，機構資金偏向以科技股的龍頭企業，而博弈資金則繼續選擇小市值的題材股。投資者可根據自身的風格偏好選擇合適的方向布局，但在連續獲利后，高位回調的風險仍需謹慎，逢低可繼續低吸基本面良好的優質成長股。主題方面，下周可重點關注高送轉概念。
習近平主席在APEC工商領導人峰會發表講話稱，中國關稅總水平超出對世界貿易組織的承諾，也低于大多數發展中國家；中國近14億人口的大市場必將成為世界經濟增長之源，活力之源；中國將繼續大幅放寬市場準入；中國發布了外商投資準入新的負面清單，在金融、汽車、飛機、船舶等領域進一步開放。
深交所發布《上市公司重大違法強制退市實施辦法》及修訂相關規則：將重大違法退市情形的暫停上市期間，由12個月縮短為6個月；重大違法的公司被暫停上市后，不再考慮公司整改、補償等情況，6個月期滿后將直接予以終止上市，不得恢復上市；除欺詐發行外的其他重大違法退市的公司申請重新上市，時間間隔由1年延長為5年；因欺詐發行而退市的公司不得重新上市，一退到底。
美國10月工業產出環比升0.1%，預期升0.2%，前值升0.3%修正為升0.2%；10月設備使用率78.4%，預期78.2%，前值78.1%修正為78.5%；制造業產出環比升0.3%，預期升0.2%，前值升0.2%修正為升0.3%。
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對外發布時間：2018年11月18日
報告發布機構：財通證券研究所
分析師：金敏 SAC編號：S0160516020001
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