中美第一階段協議表態積極，但中長期仍具不確定性

      



市場整體承壓，資金仍然分化。周三，開盤后三大股指區間震蕩，臨近午盤出現跳水，午后再次出現跳水后持續走弱。今天滬深兩市交易額仍然略超9000億，較上個交易日略有上漲，創業板成交量仍然高企。盤面上看，兩市個股和行業漲少跌多，其中食品飲料、社服和計算機行業領漲，食品飲料板塊表現良好主要受到瀘州老窖調價有關。主題方面，創業板小盤股、垃圾發電、水務等主題表現良好。



中美第一階段協議表態積極，中長期仍有較大不確定性。8月25日上午，美國貿易代表辦公室發布中美第一階段協議半年討論的聲明，對前期中國在貿易、金融開放、支持產權等領域的舉措表態積極。我們認為審議的表態積極有利于帶動外資流入，隨著人民幣匯率的修復，前期受貿易爭端影響的相關板塊可能會迎來估值修復。但是需注意中美貿易爭端的幾個趨勢：1、時間上趨于中長期。2、內容上趨于多變，不只在貿易領域，還會在金融、科技、主權等多領域。3、影響中美關系的因素正在變多：美國大選、全球疫情、種族問題等。我們認為中美爭端趨緩短期利于風險偏好修復，中長期仍有較大不確定性，節奏上需重點關注9月末大選。





警惕創業板高熱度。這周創業板新規施行以來，創業板交易量明顯放大，資金開始出現分流，一方面是由于創業板新上市企業集體爆發帶動創業板上漲，另一方面也是因為創業板注冊制弱化了資金的短期效應有利于引入長線資金。當下創業板的熱度過高亦值得警惕，從長期來看，創業板的波動率將會下降，投資將會回歸價值。






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對外發布時間：2020年08月24日



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