保持耐心，控制倉位，關注低估值板塊

      


市場整體呈現震蕩整理態勢，交易量不足萬億。周四，市場總體反復震蕩，最終收盤上證勉強收紅。從盤面上看，板塊普遍飄紅，個股漲多跌少，農業板塊表現出色，其中種業板塊異常強勢，其他包括生態農業、豬肉、土地流轉板塊也漲幅喜人。而生物疫苗、數字貨幣、仿制藥、光刻機等板塊跌幅居前。交易量方面，兩市交易額不足9000億，為近期以來首次低于萬億，市場表現較弱。





部分行業估值分位數已處于較高水平，可適度關注低估值板塊的性價比。從過去十年的PE估值分位數來看，處于較高水平的行業繼續集中于大消費領域。處于PE估值分位數95%以上的行業有消費者服務、食品飲料、醫藥、汽車和通信板塊，而農林牧漁、房地產、煤炭、建筑和銀行板塊的歷史分位數仍然處于較低位置。從PE和PB聯合分布來看，整體估值偏高的是消費者服務、食品飲料、醫藥、通信和家電，房地產、煤炭和建筑依舊處于較低水平，結果與單考慮PE的結果基本一致。當下低估值板塊的相對性價比已經開始凸顯，建議可以適度關注。





建議保持耐心，控制倉位，關注低估值板塊。我們認為當前市場已經到了估值高度分化的階段，前期抱團的強勢板塊已經開始出現滯漲的情況，資金意愿開始出現分歧，部分投資者開始選擇獲利了結并尋找性價比較高的板塊。當市場流動性難以繼續支撐，貨幣政策也開始邊際收窄的情況下，強勢板塊與弱勢板塊的估值差就已經到達了極致。建議在當下的市場背景下，可以適度控制倉位，將關注度更多的放在前期表現較弱的低估值板塊。



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對外發布時間：2020年08月13日
分析師：金晶   SAC編號：S0160519080001
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