急漲后震蕩幅度或加大

      
盤面綜述 
      周二，市場沖高回落，出現巨幅震蕩。繼昨日氣勢如虹的大漲后，多空方資金的分歧也在加大，證監會的監管指導、場外配資的報道在一定程度上促使躁動的市場出現降溫跡象。盤面上，科技股資金開始兌現盈利，鋼鐵、有色等周期板塊和醫藥股則成為今日的主要推動力量。今日，兩市成交金額再度突破萬億規模（1.1萬億），繼續刷新近三年以來的新高。作為近期博弈資金的指向標，11天10板的東方通信臨近尾盤時，從漲停板迅速跳水，收跌接近9%，且近期的熱點個股紛紛出現了大幅度的回調，風向標的下跌會傳染，說明其樂融融的普漲格局背后做多的信心有所不足。

     數據來源：wind資訊  財通研究所
       盡管今日市場出現巨幅震蕩，但資金對高送轉概念股的青睞程度卻絲毫沒有受到影響。隨著A股進入年報時間，高送轉行情也在升溫。今日，高送轉概念指數以6.94%的漲幅位居首位。昨日晚間發布預案的合肥城建、金奧博雙雙收獲漲停，同時帶動一批相關概念股集中上漲。從歷史經驗來看，因高送轉能夠向市場傳遞業績高增長的預期以及提升股票流動性，因而會受到資金短期炒作。此前，監管層也進一步明確了上市公司進行高送轉的要求，同時對配套的減持行為加強了管理。新規之下，高送轉個股基本都有業績作為支撐。因此，年報季期間可關注業績增長+高轉送預期的個股。

          數據來源：wind資訊  財通研究所
      明日下午，國務院新聞辦公室將舉行發布會，屆時證監會主席易會滿等將具體介紹設立科創板并試點注冊制，同時解答記者提問。履新滿月，這也是易主席擔任證監會主席以來的首次公開發言，資本市場改革的方向和計劃，包括監管層對近期市場表現的態度均是投資者關注的焦點。市場在急漲之后，獲利拋壓積累，板塊間的輪動效應開始加快，盡管指數的回調力度相對有限，但相當一部分前期漲幅較大的個股可能出現明顯的調整，因此短期個股的分化將會加大。回調并不意味著本輪行情的結束，經濟數據是否被證偽尚待時日，風險偏好驅動的估值行情仍有望延續。投資建議上，對于漲幅較大的標的需謹慎追高，逢低可關注相對滯漲的優質個股。


財經要聞
央行副行長潘功勝：過去我國金融服務供給存結構性缺陷，下一步要拓寬股權融資渠道，發展定位于專注微型金融服務的中小金融機構，重塑金融機構的經營理念、服務模式、風險管理和考核評價機制。 

稅務總局：新政策下小微企實際稅負將從10%降到5%，稅負比原來降低一半；如果此單位的效益越來越好，年應納稅所得額超過100萬元了，按照原來的規定是不能再享受優惠政策的，但現在只要不超過300萬元，仍然可以享受優惠政策。  

央行：圍繞支持實體經濟融資的債券創新、票據市場完善、黃金租賃、民營企業小微企業政策傳導、鄉村振興、制造業高質量發展等重點領域，找到破解難題的辦法和路徑，提高政策制定和執行效果。  




免責聲明
本報告僅供財通證券股份有限公司的內部客戶使用。本公司不會因接收人收到本報告而視其為本公司的當然客戶。
本報告的信息來源于已公開的資料，本公司不保證該等信息的準確性、完整性。本報告所載的資料、工具、意見及推測只提供給客戶作參考之用，并非作為或被視為出售或購買證券或其他投資標的邀請或向他人作出邀請。
本報告所載的資料、意見及推測僅反映本公司于發布本報告當日的判斷，本報告所指的證券或投資標的價格、價值及投資收入可能會波動。在不同時期，本公司可發出與本報告所載資料、意見及推測不一致的報告。
本公司通過信息隔離墻對可能存在利益沖突的業務部門或關聯機構之間的信息流動進行控制。因此，客戶應注意，在法律許可的情況下，本公司及其所屬關聯機構可能會持有報告中提到的公司所發行的證券或期權并進行證券或期權交易，也可能為這些公司提供或者爭取提供投資銀行、財務顧問或者金融產品等相關服務。在法律許可的情況下，本公司的員工可能擔任本報告所提到的公司的董事。
本報告中所指的投資及服務可能不適合個別客戶，不構成客戶私人咨詢建議。在任何情況下，本報告中的信息或所表述的意見均不構成對任何人的投資建議。在任何情況下，本公司不對任何人使用本報告中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。
本報告僅作為客戶作出投資決策和公司投資顧問為客戶提供投資建議的參考。客戶應當獨立作出投資決策，而基于本報告作出任何投資決定或就本報告要求任何解釋前應咨詢所在證券機構投資顧問和服務人員的意見；
本報告的版權歸本公司所有，未經書面許可，任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制、發表或引用，或再次分發給任何其他人，或以任何侵犯本公司版權的其他方式使用。

對外發布時間：2019年2月26日
報告發布機構：財通證券研究所
分析師：金敏   SAC編號：S0160516020001