調整后大概率繼續(xù)向上

      
盤面綜述
      昨日沖高受阻之后，周三，一批近期表現(xiàn)強勢的高位股開啟了回調的態(tài)勢，短線資金獲利了結的需求集中兌現(xiàn)。而與此同時，相對漲幅較小或剛啟動不久的個股收獲資金青睞，如房地產、有色、煤炭等板塊陸續(xù)走強。高位向低位股的切換的輪漲行情顯現(xiàn)。主題方面，受一號文件利好的消息刺激，農業(yè)板塊全線大漲。今日市場震蕩下跌后的抵抗與昨日的整體走勢有諸多相似之處，顯示出做多氣氛下，資金的承接意愿較強，因而回調的幅度和空間有限。尾盤反彈的核心力量來源于部分權重股，如中國聯(lián)通在午后的直線拉升。近期，機構資金提高倉位的舉動，也對藍籌和權重股起到了一定支撐作用。

     數(shù)據(jù)來源：wind資訊  財通研究所
     截至目前，地方兩會已悉數(shù)召開完畢。受宏觀經(jīng)濟下行的影響，在31個省市中，逾半數(shù)2018年的GDP完成情況低于預期，且部分地區(qū)幅度較大；同時，共有21個省市下調了2019年經(jīng)濟增長的預期目標。今年地方政府的重點工作任務主要包括：布局科技創(chuàng)新重大項目，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、5G等產業(yè)均是政策支持的重點；支持民營經(jīng)濟的發(fā)展，各地呵護民企的具體方案相繼出臺；基建托底經(jīng)濟力度加大，2019年各省份對傳統(tǒng)基建的規(guī)劃也較為明確，對于新基建多為概念性表述；此外，區(qū)域協(xié)同發(fā)展也是地方兩會的熱點話題之一，主要涉及京津冀、長三角和粵港澳地區(qū)的提速建設。

          數(shù)據(jù)來源：wind資訊  財通研究所
       中美新一輪談判即將開啟。不過，特朗普表態(tài)稱，3月1日并不是一個有“魔力”的日子，任何事情均可能發(fā)生。因此本輪談判大概率將爭取完成諒解備忘錄，并延期最高層的會議。近期綜合市場各項因素來看，短期出現(xiàn)調整的需求越來越明顯，但這并不代表春季行情的結束。首先，北上資金仍維持大舉凈流入的態(tài)勢，以及近期機構資金提升倉位也為市場人氣提供一定支撐；另一方面，目前MSCI擴容A股納入比例和中美經(jīng)貿磋商可能延續(xù)的兩個利好仍沒有兌現(xiàn)，因此我們認為，市場仍然具備較強的韌性。投資建議上，首先謹慎追高，逢低可關注優(yōu)質成長和熱點題材板塊中機會。


財經(jīng)要聞
央行開展首次央行票據(jù)互換（CBS）操作，費率為0.25%，操作量為15億元，期限1年。央行稱，開展CBS操作的主要目的是在銀行永續(xù)債發(fā)行初期提高其市場接受度，改善市場預期，啟動和培育市場，并不在于要用央行票據(jù)換多少永續(xù)債。開展CBS操作是“以券換券”，不涉及基礎貨幣吞吐，對銀行體系流動性的影響中性。  

國務院總理李克強在國務院常務會議上表示，穩(wěn)健的貨幣政策沒有變，也不會變，堅決不搞“大水漫灌”；降準信號發(fā)出后，社會融資總規(guī)模上升幅度表面看比較大，但其中主要是票據(jù)融資、短期貸款上升比較快，這不僅有可能造成“套利”和資金“空轉”等行為，而且可能會帶來新的潛在風險；相關部門要認真分析研究今年以來實體經(jīng)濟和中小微企業(yè)實際貸款的變化情況，要吃準“問題”，采取有針對性的措施。  

農業(yè)農村部：研究出臺第二輪土地承包到期以后再延長30年的配套政策，繼續(xù)深化農村土地制度三項改革，加快建立城鄉(xiāng)統(tǒng)一的建設用地市場。  



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對外發(fā)布時間：2019年2月20日
報告發(fā)布機構：財通證券研究所
分析師：金敏   SAC編號：S0160516020001