縮量調整繼續，節前效應漸顯

      
盤面綜述

        周三，兩市小幅低開，全天維持窄幅震蕩格局。具體到板塊上看，受到博弈資金青睞的燃料電池板塊全天活躍，鋰電池也順勢上攻，但由于權重板塊的休整，以及5G概念的拖累，依然沒有改變市場弱勢震蕩的走勢。除了漲多修正的需求之外，近日IMF下調全球經濟增速預期、以及孟晚舟事件的對短線情緒面也造成了一定干擾。量能方面，今日兩市成交額開始迅速萎縮，過年的氣氛有所蔓延，資金做多的意愿仍然不足，雖然外資重新回歸凈流入的態勢，但幅度明顯收窄，短期市場大概率仍將維持震蕩整理。
	 
數據來源：wind資訊  財通研究所
        持續兩日的市場調整，以及量能萎縮，顯示出在春節前夕資金猶豫情緒逐漸發酵，假期間海外市場的波動仍然存在較大的不確定性。但歷史數據統計顯示，自2009年以來的10年間，春節前5個交易日出現下跌僅有2次，上漲概率達到80%；而春節后5個交易日中，上漲次數更是達到了9次。對利好政策的預期、年后流動性改善、資金圍繞兩會亮點的布局，均為“紅包效應”行情提供一定支撐。雖然春季行情主要驅動力是風險偏好的提升而非基本面，但近期投資者仍需謹慎業績不及預期的公司，股價出現劇烈波動的風險。
 
數據來源：wind資訊  財通研究所 
        今日，習近平主席召開了中央全面深化改革委員會第六次會議并發表講話。會議內容重點涵蓋了科創板試點注冊制、生態環境治理、教育教學全面改革等多個重點領域。此外，會議審議通過了《在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制總體實施方案》，預計相關細則以及配套基礎制度的落地也將提上日程。臨近春節，資金的觀望情緒漸濃，加之月底新一輪中美談判即將在美拉開帷幕，消息面的反復也讓市場愈發謹慎。今日盤面上，指數走勢跌宕起伏，局部活躍度仍然存在。我們認為，盡管本輪調整還沒有結束，但空間和力度均較為有限，預計春節前，盤面仍將維持震蕩格局，逢低可關注政策利好的新基建和消費板塊。

財經要聞
央行周三開展2019年一季度定向中期借貸便利（TMLF）操作。操作對象為符合相關條件并提出申請的大型商業銀行、股份制商業銀行和大型城市商業銀行。操作金額根據有關金融機構2018年四季度小微企業和民營企業貸款增量并結合其需求確定為2575億元。操作期限為一年，到期可根據金融機構需求續做兩次，實際使用期限可達到三年。操作利率為3.15%，比中期借貸便利（MLF）利率優惠15個基點。 

中央深改委會議審議通過了《在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制總體實施方案》，要穩步試點注冊制，統籌推進發行、上市、信息披露、交易、退市等基礎制度改革，建立健全以信息披露為中心的股票發行上市制度。

2019年海南省旅游和文化廣電體育工作會議召開。據悉，海南將在頂層設計上下功夫，編制出臺旅游文化體育方面的若干規劃。在體育規劃方面，要出臺《國家體育旅游示范區總體規劃》《海南水上運動發展指導意見》《海南賽馬運動發展指導意見》等。


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對外發布時間：2019年1月23日
報告發布機構：財通證券研究所
分析師：金敏   SAC編號：S0160516020001