縮量陰跌，謹慎為上

      
盤面綜述
        今日，市場仍然呈現出低開低走且縮量的弱勢整理態勢，午后滬指跳水，跌逾1%。近幾日，高位股回調的跡象比較明顯，受到帶量采購、“過期蜂蜜門”等多重利空影響的醫藥板塊今日繼續呈現大跌的態勢，且拖累創業板指跌近2%。在市場環境仍不明朗，疊加年末效應顯現的背景下，A股市場整體走勢疲軟，觀望情緒濃厚。但在弱勢行情中，具備高股息率的個股卻呈現出較為抗跌的韌性，從12月以來的市場表現來看，除了表現突出的江鈴汽車外，股息率排名前十的公司平均上漲2.14%，明顯好于同期滬深指數的表現。
 
數據來源：wind資訊  財通研究所
        今日，山東菏澤市住建局發布通知，對房地產相關政策進行調整，主要內容包括：1）取消限制住房轉讓的期限；2）降低預售資金監管額度的要求，提出差異化監管標準，因而龍頭企業有望進一步受益。此次菏澤市對住房轉讓限制的放松，在一定程度上有利于區域內二手房的流轉，對市場的情緒和預期有所提振。但將此看作樓市大范圍松綁的信號還為時尚早。首先，管理層目前對樓市的調控態度并沒有改變，仍然堅持“房住不炒”的主基調；此外，菏澤市的住房庫存量積壓較多，可繼續推進去庫存工作，但這并不適用于房價維持高位或仍在攀升的其他城市。但如果未來經濟下行壓力增大，政策環境有望邊際改善，行業估值修復有望持續。
 
數據來源：wind資訊  財通研究所
        今日，央行創設了定向中期借貸便利（TMLF），相比于MLF的利率優惠15個基點，用于緩解企業的融資難問題。同時，央行將結合前期的使用情況，新增再貸款和再貼現1000億元用于支持中小金融機構對小微企業和民營企業的貸款，發揮定向調控、精準滴管的功能，加大金融機構對實體經濟的支持力度。短期內，市場最為關注的是明日凌晨即將公布的美聯儲最新利率決議，鴿派加息或延遲加息都是市場樂見其成的，能夠減緩資金從新興市場和中國回流到美國的壓力。近幾日，市場持續縮量陰跌，年末機構資金存在贖回壓力，而外資由于處在圣誕節前，整體交易氛圍比較清淡。我們認為，近期市場仍將維持震蕩筑底的格局，明日美聯儲加息靴子落地后，消息面會更加明朗化。投資者可在控制倉位的前提下，逢低關注有望受益于政策利好的優質成長。
財經要聞
央行：今日通過央行公開市場逆回購操作投放流動性600億元，本周以來已累計投放4000億元，保持了市場流動性合理充裕，銀行體系流動性總量上升，市場利率走勢平穩，今日DR007加權平均利率為2.67%，比昨日下降2個基點。  
發改委批復上海、杭州兩地軌道交通規劃，新增投資項目金額料將超3500億元。半年來發改委已陸續批復6個城市相關規劃。
山東菏澤住建局稱，受轉讓期限規定的影響，我市二手房交易價格出現同比增長較快的勢頭。為了防止商品住房價格出現大的波動，促進房地產市場平穩健康發展，經過認真調查和評估，菏澤市住建局決定取消已出臺的限制新購和二手住房轉讓期限規定。
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對外發布時間：2018年12月19日
報告發布機構：財通證券研究所
分析師：金敏   SAC編號：S0160516020001