利空因素繼續發酵

      
盤面綜述
         上周五A股大盤波瀾不驚，各主要指數全天維持小幅震蕩，但兩市的總成交額已經萎縮到了10月中旬反彈以來的最低值。前期受利空影響較大的兩個板塊出現了分化，受華為事件影響的5G板塊已經企穩并小幅反彈；受“4+7”集中招標采購事件影響的醫藥板塊的暴跌則還在延續，而且殺跌范圍從直接相關的化學仿制藥延伸到了醫療器械、中成藥和生物制品等。通常這種行業性的利空，除了對直接相關標的的業績預期負面效應較大，短期也會對整個板塊的估值形成壓制。不過在這種泥沙俱下的大跌后，被錯殺的優質標的會有望迎來較好的買點。

         數據來源：wind資訊  財通研究所
        周末國家統計局公布了11月CPI和PPI數據。數據顯示，11月CPI同比上漲2.2%，低于市場預期0.2個百分點。主要是食品方面影響較大，蔬菜市場供應充足鮮菜價格大幅下跌，而非洲豬瘟疫情反而導致生豬出欄加快推動豬肉價格下跌。11月PPI同比上漲2.7%，環比下跌0.2%，符合預期，黑色、煤炭、有色、化工、原油各類上中游行業PPI環比均弱于前值。而且12月以來油價鋼價低位震蕩，煤價繼續回落，而且去年12月環比漲幅較大，因此預計今年12月PPI同比繼續回落。另外最新披露的我國11月進出口數據顯示，分別受內需和外需不振的影響，11月我國進口和出口金額同比增速都較前期有明顯回落。中期來看，今年四季度通脹上行風險很低，冬季限產力度減弱、國內經濟增速放緩需求疲軟，PPI可能繼續回落，2019年反而需要警惕通縮風險。

          數據來源：wind資訊  財通研究所
         周末關于華為CFO被扣押事件暫時未有更明確結果，下周一將再次舉行聽證會，人民日報“鐘聲”欄目發表了重要評論，指出“中國公民合法、正當權益不容侵犯”。事件對全球資本市場的影響也還在繼續發酵，美股周五再次大跌，道瓊斯指數跌幅達到了2.24%，英特爾、思科和微軟等科技龍頭領跌。總的來說，我們認為短期市場情緒會受外部風險事件變化的擾動，波動率有所上升，中期來看大盤震蕩筑底的格局不變，不少優質標的處于中長期戰略性配置窗口。投資建議上，分清主旋律和噪音干擾的區別，利用波動加倉優質成長和藍籌龍頭，主題方面自主可控相關概念可能再次表現。
 
財經要聞
銀行百億級定增密集公布！理財+子公司也加速成立 已有22家銀行布局。近來，多家銀行密集公布百億元級的資本補充方案。在業內人士看來，銀行可轉債發行不理想甚至發行難，銀行積極拓展新業務尤其是數月來密集新設理財子公司，當前銀行大力支持實體經濟、小微貸款帶來的信貸擴張，以及商業銀行資本管理辦法過渡期后對銀行資本充足率的更高要求，都讓銀行資本補足依然迫切。
 
房產稅會超過物業費？一刀切北上廣深可能受不了大概率因城施策。12月5日，國稅總局答復政協提案中表示，將統籌研究房地產交易環節與保有環節的稅收政策。近年來，我國采取了一系列稅收政策調節房地產發展，主要集中在房地產交易環節。有分析認為，建立健康的房地產市場，必須將稅收的重心由交易環節轉移到保有環節，構建“重保有、輕流轉”的房地產稅制模式。
 
人民日報整版刊文：破解民營企業融資難融資貴問題。破解民營企業融資難、融資貴問題，為民營企業解困，是激發市場活力、促進創新創業、推動高質量發展的重要舉措。

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對外發布時間：2018年12月9日
報告發布機構：財通證券研究所
分析師：金敏   SAC編號：S0160516020001