震蕩反復(fù)仍是大概率事件

      
盤面綜述
        在隔夜美股大跌的利空測試下，指數(shù)早盤呈現(xiàn)震蕩上行，低開高走之勢。不過，雖然低開下多頭顯示出強勁的低吸意愿，但在開始上漲不久后，量能反而呈現(xiàn)出遞減態(tài)勢。在追漲意愿不強的背景下，午后三大指數(shù)便再度下探，并維持低位縮量盤整。昨日晚間另一則利空消息，管理層加大對創(chuàng)投概念里的違規(guī)炒作資金的監(jiān)管力度，主要針對的現(xiàn)象包括一字板和尾盤異動，雖然短期對市場風(fēng)險偏好構(gòu)成一定利空，創(chuàng)投概念股今日集體偃旗息鼓，但博弈資金也開始挖掘新的題材，如今日表現(xiàn)活躍的知識產(chǎn)權(quán)、海南等題材股。
 
數(shù)據(jù)來源：wind資訊  財通研究所
         今日公布的11月財新中國服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)錄得53.8,較10月回升了3個百分點，創(chuàng)五個月以來新高，且大幅超過預(yù)期值50.8，表明服務(wù)業(yè)的經(jīng)營活動仍處在擴(kuò)張區(qū)間，國內(nèi)就業(yè)保持穩(wěn)定。具體來看，11月服務(wù)業(yè)新訂單指數(shù)突破了前期停滯狀態(tài)，出現(xiàn)小幅增長，主要源于企業(yè)預(yù)期市場需求將有所改善、以及11月舉行的國際進(jìn)口博覽會促進(jìn)新訂單增長。另一方面，財新制造業(yè)PMI錄得50.2，較10月小幅微升，兩者走勢均和前期官方公布的并不一致，財新PMI涵蓋范圍主要以中小型企業(yè)和出口導(dǎo)向企業(yè)為主，而官方數(shù)據(jù)能更好地反映總體情況。雖然國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力猶存，但仍具備一定韌性，未來更大力度的政策值得期待。
 
數(shù)據(jù)來源：wind資訊  財通研究所
         今日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于做好當(dāng)前和今后一個時期促進(jìn)就業(yè)工作的若干意見》，提出對不裁員或少裁員的企業(yè)，可返50%失業(yè)保險費，同時要求政府性融資擔(dān)保基金優(yōu)先為符合條件的小微企業(yè)提供低費率的擔(dān)保支持，降低融資難度，在之前召開的政治局會議中，穩(wěn)就業(yè)在“六穩(wěn)”中位列其首，支持民營發(fā)展、保障就業(yè)也會是未來政策的重點。目前，A股中期筑底格局仍在繼續(xù)，投資建議上，可繼續(xù)利用指數(shù)的回調(diào)波動加倉優(yōu)質(zhì)成長和金融板塊。主題方面，今日召開的國務(wù)院常務(wù)會議通過專利修正草案，旨在有效保護(hù)知識產(chǎn)權(quán)，相關(guān)概念股短期可關(guān)注。
財經(jīng)要聞
 11月財新中國服務(wù)業(yè)PMI為53.8，創(chuàng)5個月來新高，預(yù)期50.8，前值50.8。莫尼塔研究鐘正生表示，數(shù)據(jù)反映經(jīng)濟(jì)下行壓力明顯緩和，內(nèi)需改善發(fā)揮了重要作用，整體就業(yè)狀況依然穩(wěn)定，通脹壓力進(jìn)一步緩解，企業(yè)家信心則繼續(xù)走弱。

國務(wù)院發(fā)文提出，對不裁員或少裁員的參保企業(yè)，可返還其上年度實際繳納失業(yè)保險費的50%。發(fā)揮政府性融資擔(dān)保機構(gòu)作用支持小微企業(yè)。充分發(fā)揮國家融資擔(dān)保基金作用，引導(dǎo)更多金融資源支持創(chuàng)業(yè)就業(yè)。各地政府性融資擔(dān)保基金應(yīng)優(yōu)先為符合條件的小微企業(yè)提供低費率的擔(dān)保支持，提高小微企業(yè)貸款可獲得性。

《不動產(chǎn)登記法》立法將啟動。自然資源部自然資源確權(quán)登記局局長冷宏志近日透露，要不斷鞏固和提升不動產(chǎn)統(tǒng)一登記成果，抓緊啟動《不動產(chǎn)登記法》立法，落實國務(wù)院深化“放管服”改革要求，全面推進(jìn)不動產(chǎn)登記便民利民工作，充分發(fā)揮保護(hù)權(quán)益的作用。

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對外發(fā)布時間：2018年12月5日
報告發(fā)布機構(gòu)：財通證券研究所
分析師：金敏   SAC編號：S0160516020001