弱勢橫盤，會談方向輪廓漸顯

      
盤面綜述
        在外盤和大宗商品都有明顯反彈的背景下，A股早盤順勢高開，5G概念股延續了昨日的活躍，領漲兩市。但是通訊板塊的上漲未能讓指數出現放量，反而繼續呈現縮量的走勢，表明當前資金的態度出現分歧。量能不足，反彈的延續力度便很難保證，午后市場便呈現出震蕩下行的走勢。G20會議舉行前夕，特朗普在接受華爾街日報采訪時表示，預計將如期上調2000億美元中國輸美商品的關稅稅率，同時重申將對其余所有商品征稅的威脅，特朗普的言論在一定程度上沖淡了中美貿易摩擦緩和的憧憬。在這個前提下，降低甚至取消當前關稅的可能性微乎其微。

數據來源：wind資訊  財通研究所
        今日，國家統計局公布數據顯示，1-10月全國規模以上工業企業實現利潤總額5.52萬億元，同比增長13.6%，前值為14.7%，維持緩慢下行的趨勢，企業的營收和價格增速雙雙回落，主要源于去年同期的基數較高，以及需求端疲軟的影響。分行業來看，雖然，近期PPI同比的逐漸趨弱，以黑色、化工為代表的部分企業盈利增速明顯放緩，但鋼鐵、石油開采、石油加工、建材、化工5個行業對工業企業利潤增長的貢獻率占75.7%，在一定程度上擠占了中下游行業的利潤。后續，考慮到國內經濟情況繼續向下、原油價格波動等因素，企業的盈利或將持續承壓。

數據來源：wind資訊  財通研究所
        央行、銀保監會、證監會今日聯合發布《關于完善系統重要性金融機構監管的指導意見》，首先對系統重要性金融機構制定監管要求，降低發生重大風險的可能性；此外，也建立了特別處置機制用于防范“大而不倒”的風險。今日，市場處于一個弱勢平衡的狀態，上漲個股稍占多數，但量能繼續嚴重萎縮，題材股的熱度也大不如前，資金仍在等待會議結果落地。我們認為，雖然本次會議想要達成實質性的進展存在很大難度，但實際上預期基本已經在市場中兌現，加之托底政策的不斷夯實，指數向下調整的空間比較有限。投資者可利用波段進行低吸高拋，逢低關注有基本面支撐的優質成長。

財經要聞
?財政部：1-10月，國有企業營業總收入469528.2億元，同比增長10.6%；國有企業利潤總額28031.4億元，同比增長17.3%；10月末，國有企業資產負債率64.8%，降低0.5個百分點；1-10月，鋼鐵、石油石化、有色等行業利潤同比增幅均明顯高于收入增長幅度。

央行、銀保監會、證監會聯合發布《關于完善系統重要性金融機構監管的指導意見》。通過兩條途徑完善系統重要性金融機構監管，一方面，對系統重要性金融機構制定特別監管要求，以增強其持續經營能力，降低發生重大風險的可能性；另一方面，建立系統重要性金融機構特別處置機制，防范“大而不能倒”風險。

財政部發布《關于調整重大技術裝備進口稅收政策有關目錄的通知》，根據國內產業發展情況，自2019年1月1日起，取消百萬千瓦級核電機組（二代改進型核電機組）等裝備的免稅政策，生產制造相關裝備和產品的企業2019年度預撥免稅進口額度相應取消。

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對外發布時間：2018年11月27日
報告發布機構：財通證券研究所
分析師：金敏   SAC編號：S0160516020001