弱化GDP目標(biāo)，強化雙循環(huán)

      


市場反彈，交易量回暖。周三，A股早盤三大股指漲跌不一，經(jīng)歷短暫下探后整體反彈，午后延續(xù)漲勢，最終滬指、深成指和創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅分別為0.46%、0.89%和0.74%。兩市總成交額7332億元，較昨日上漲近1000億元。板塊漲多跌少，行業(yè)領(lǐng)跑漲幅的是消費者服務(wù)、食品飲料、汽車，漲幅在2%以上，而銀行、農(nóng)林牧漁、房地產(chǎn)等板塊均走弱。北向資金全天凈買入1.86億元，逆轉(zhuǎn)昨日大幅流出態(tài)勢。




十四五規(guī)劃展望：弱化GDP目標(biāo)，強化雙循環(huán)。10月26日至29日，黨的十九屆五中全會在北京召開。作為重要議題，會議將審議十四五規(guī)劃和2035年遠景目標(biāo)的建議，為未來5年乃至15年中國發(fā)展擘畫藍圖。我們認(rèn)為在全球疫情的高度不確定性和全球經(jīng)濟增速下行風(fēng)險的整體背景下，未來幾年中國經(jīng)濟增長的中樞將逐步平穩(wěn)，我們將把重心從高速發(fā)展逐漸轉(zhuǎn)換到高質(zhì)量發(fā)展，因此可能會弱化GDP目標(biāo)以抵御外部不確定性和更好地優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。此外，雙循環(huán)戰(zhàn)略可能將在本次會議中被重點提及，提振內(nèi)需、對外開放是我國激活經(jīng)濟的兩大重要抓手。提振內(nèi)需的關(guān)鍵點在于降低內(nèi)部交易成本并實現(xiàn)關(guān)鍵領(lǐng)域自主可控，因此企業(yè)減稅降費、免稅消費、市場化改革、戰(zhàn)略新興行業(yè)支持等一系列制度和目標(biāo)可以重點關(guān)注；而對外開放方面則可以多期待加速金融改革、人民幣國際化等相關(guān)政策。




外圍市場震蕩，A股或難一枝獨秀。近幾個交易日A股呈現(xiàn)小幅反彈態(tài)勢，與市場對十四五規(guī)劃政策的期待有一定關(guān)系，近期市場交易熱點圍繞新能源、消費、高端制造等領(lǐng)域，符合我們前期對市場短期內(nèi)將圍繞十四五熱門板塊進行演繹的判斷。但當(dāng)靴子落地，市場的關(guān)注度可能又將重新回到外部的不確定性。因此我們建議前期對十四五相關(guān)板塊有所布局的投資者可以靜待靴子落地，如果沒有的話操作上建議保持耐心，當(dāng)前市場我們?nèi)耘袛酁槿醴磸棥０鍓K方面。中期可以逢低循著盈利復(fù)蘇的邏輯進行布局，重點布局中期細(xì)分賽道景氣明確，盈利復(fù)蘇或者景氣反轉(zhuǎn)的板塊，重點推薦：數(shù)據(jù)中心、云計算、光伏風(fēng)電、新能源車、傳統(tǒng)汽車、建筑建材等。




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對外發(fā)布時間：2020年10月28日
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