短期波動或將加大，量能為行情提供支撐

      
市場回顧：市場放量拉升后，周五迎來休整
7月以來，A股市場表現得十分強勢，上周更是延續了放量拉升的態勢，但在上周五，滬指止步8連漲，市場出現了明顯的回調態勢，在本輪行情中領漲的大金融板塊全線下挫，部分周期品種也迎來了回調。各主要指數中，上證50、滬深300、中證500和創業板指上周的漲跌幅分別為6.1%、7.55%、10.33%和12.83%。隨著各路增量資金的入場，兩市量能更是進一步放大，日均成交規模更是放大至逾1.6萬億。行業板塊表現情況來看，上周基本呈現普漲態勢，軍工、商貿以及半導體、計算機等科技股表現居前；而銀行、家電、公共事業等板塊漲幅相對落后。另外，上周，北上資金全周凈流入規模仍高達282億元，隨著外資的流入，人民幣匯率近期也出現明顯升值的跡象。

行情火熱之際，市場迎來減持“降溫”信號
隨著A股情緒的高漲，市場也迎來了部分降溫的訊號。一方面，近期上市公司重要股東的減持意愿快速升溫，7月以來的減持家數和規模均有顯著增長。其次，上周國家大基金和全國社保資金也出現了減持的動作。7月9日晚間，三家科技類上市公司發布公告稱，國家大基金將分別減持，次日相關個股紛紛出現回調態勢。盡管整體減持的規模并不算太大，但也顯示出在市場快速攀升的背后，管理層有意為短期的熱度適當降溫。另一方面，周末銀保監會表示，稱將嚴禁銀行保險違規參與場外配資，嚴查亂加杠桿和投機炒作行為，以防催生資產泡沫。

信貸總量擴張，寬信用仍在延續
7月10日，央行公布了6月份的金融數據。其中，6月新增社會融資規模3.43萬億元，同比多增8099億元，表外融資有所改善。6月新增人民幣貸款1.81萬億元，同比多增1474億元。具體從分項上看，居民貸款明顯增長，尤其是居民中長期貸款同比多增1500億元，與6月房地產銷量增速回升的走勢相匹配。企業的中長期貸款明顯增加，也在一定程度上體現出國內經濟復蘇的趨勢。6月M2同比錄得11.1%，與上月持平，貨幣增速表現平穩、整體來看，貨幣政策最為寬松的時期已經過去，但基于經濟和企業盈利修復的需求，政策短期難以明顯收緊，寬信用環境仍在延續。

大勢研判：短期波動或將加大， 量能為行情提供支撐
市場短期經過快速放量上漲之后，迎來了一些“降溫”信號，預計資金分歧的擴大將引發市場波動幅度的加劇，市場上行的動能將有所放緩。不過，在增量資金的入場推動下，盤面的熱情在短期內難以快速冷卻，市場量能顯著收縮之前，市場向好的趨勢仍將延續，因此盤中的波動和調整實際上給予了主線板塊的布局機會。布局上，核心方向主要圍繞著科技、消費和券商板塊。其中，景氣度回暖確定性較高的消費電子、半導體、可選消費等細分領域可重點關注。

 風險提示：宏觀經濟超預期下降，疫情出現惡化。




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報告名稱：《財通策略·周度觀點：短期波動或將加大， 量能為行情提供支撐》
對外發布時間：2020年07月12日
報告發布機構：財通證券研究所
分析師：金晶   SAC編號：S0160519080001
聯系人：陳藝璇 chenyixuan@ctsec.com
    

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