指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)不大，結(jié)構(gòu)存在隱憂

      
盤面綜述
       周四，多空雙方的分歧加劇導(dǎo)致市場盤中的震幅也在不斷增強(qiáng)，但在國產(chǎn)軟件等活躍題材和券商股的帶動下，推動滬指臨近尾盤翻紅，成交金額也依舊維持在萬億規(guī)模以上。對比近3日的走勢，存在一個(gè)極為相似的地方，指數(shù)盤中振幅較大，而每一次回落下方總有資金愿意承接，不過相比于前幾日市場也在發(fā)生著變化。其中較為顯著的一個(gè)特征就是盤面的分化現(xiàn)象，在近兩日的漲停個(gè)股當(dāng)中，績差股和低價(jià)股占據(jù)了很大一部分，而一部分基本面優(yōu)質(zhì)的權(quán)重股表現(xiàn)卻并不如人意，甚至先行轉(zhuǎn)弱，尤其是非主流板塊的消費(fèi)白馬股在外資為首的機(jī)構(gòu)資金拋售下出現(xiàn)大幅回調(diào)。

         數(shù)據(jù)來源：wind資訊  財(cái)通研究所
       近兩日，北上資金一改前期持續(xù)凈流入的態(tài)勢，且流出的規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，直接導(dǎo)致食品飲料、家電等消費(fèi)白馬跌幅居前。一方面，年初以來，A股和美股的走勢幾乎保持同步，而近期美股連續(xù)3日的回調(diào)對外資的風(fēng)險(xiǎn)偏好產(chǎn)生了一定負(fù)面影響。此外，MSCI早間發(fā)布公告稱，將在指數(shù)中剔除大族激光，并調(diào)整美的集團(tuán)的權(quán)重系數(shù)，大族激光跌幅接近4%。目前，政策規(guī)定國外投資者不能持有A股超過30%的上限，今日證監(jiān)會副主席方星海也表示，暫時(shí)不考慮放開外資持股上限，這意味著外資對其重倉的個(gè)股（持股比例接近30%），短期內(nèi)持股比例很難實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步增長。

          數(shù)據(jù)來源：wind資訊  財(cái)通研究所
       今日，央行數(shù)據(jù)顯示，2月份我國外匯儲備3090億美元，連續(xù)第4個(gè)月正增長。中美貿(mào)易摩擦緩和等因素為外匯儲備提供了相對寬松的環(huán)境，有助于國際資本的回流。不過美元指數(shù)的快速回升，使新興市場貨幣包括人民幣短期承壓。近期市場的多空方分歧十分嚴(yán)重，一些基本面不錯(cuò)的個(gè)股波段已經(jīng)展示出了疲態(tài)，此外，中信證券今日發(fā)布了看空中國人保的研報(bào)，并首次給予“賣出”評級，可能是監(jiān)管層用這種方式為炒作行為降溫的一種嘗試，對于強(qiáng)勢連板股、市場情緒均或?qū)硪欢_擊。因此，雖然盤面情緒依舊火熱，但仍需多一份謹(jǐn)慎，當(dāng)然倘若出現(xiàn)單日的快速重挫也會吸引增量資金回補(bǔ)進(jìn)場。投資建議上，可利用熱點(diǎn)輪動機(jī)會挖掘主流板塊中相對滯漲或出現(xiàn)回調(diào)的個(gè)股。


財(cái)經(jīng)要聞
海南初步形成“1+N”政策體系。中央明確的11個(gè)配套方案中，中國（海南）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)總體方案、海南省機(jī)構(gòu)改革實(shí)施方案、海南省創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略實(shí)施方案、海南省建設(shè)國際旅游消費(fèi)中心實(shí)施方案、支持海南省全面深化改革開放有關(guān)財(cái)稅政策的實(shí)施方案等5個(gè)方案已印發(fā)實(shí)施，自由貿(mào)易港政策和制度體系也正加快研究。 

財(cái)政部：今年實(shí)際減稅減負(fù)數(shù)額會高于2萬億元，減稅是積極財(cái)政政策頭等大事，而深化增值稅改革是減稅降費(fèi)核心內(nèi)容。目前地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控，已采取嚴(yán)格的措施，不允許發(fā)生新的隱性債務(wù)，同時(shí)穩(wěn)妥化解存量；對于存量債務(wù)，已經(jīng)發(fā)生了的，要求要穩(wěn)妥化解。今年地方政府專項(xiàng)債將支持雄安新區(qū)等重大戰(zhàn)略。  

方星海：外資超買MSCI個(gè)股屬正常現(xiàn)象，目前沒有提高（外資持股比例）上限的想法。（外資超買）是正常現(xiàn)象，有個(gè)別股票會超出，外資不買這些標(biāo)的，去買別的就行了。



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對外發(fā)布時(shí)間：2019年3月7日
報(bào)告發(fā)布機(jī)構(gòu)：財(cái)通證券研究所
分析師：金敏   SAC編號：S0160516020001