市場仍在排雷期，節前防御為主

      
盤面綜述
        周三，兩市低開震蕩，軍工、地產板塊逆市活躍對指數形成一定支撐，但午后人氣低迷，指數也再次下探。今日，春節效應進一步蔓延，兩市成交金額僅有2372億元，較前幾個交易日明顯萎縮，中小盤股更是愁云慘淡。不過，今日市場上也存在兩個相對比較積極的現象：首先，個股漲跌幅中位數為-1.2%，較昨日大幅改善，說明除了部分“地雷股”之外，其余個股仍有一定抗跌性；此外，人民幣兌美元匯率近期保持持續攀升，今日午后更是站上6.71關口，日內漲近250點，一方面市場預期美聯儲將放緩加息進程，美元指數走弱助推了人民幣企穩；此外，春節前的結匯高峰也對匯率起到拉動的作用。

         數據來源：wind資訊  財通研究所
       昨日晚間，上市公司因商譽減值導致的“業績雷”頻出，讓市場對于今日的走勢惶恐不已。盡管早盤預期內的風險對A股整體的負面影響相對有限，但午后的單邊下行也顯示出做多力量十分羸弱。那么，為何2018年年報存在諸多業績地雷呢？首先，去年的經濟環境并不理想，民企融資難等問題突出，經營不善已是市場普遍預期之內的；此外，2018年是創業板并購的業績承諾高峰，到期承諾完成率較低，從而伴隨大規模商譽減值；而更深層的原因，是部分公司利用商譽減值，在弱市環境里達成業績“洗澡”的目的，之前有關于商譽從減值測試改成攤銷的會計準則變化的討論，在2018年一次性減掉能夠為大大減輕后續的業績壓力

          數據來源：wind資訊  財通研究所
      近日，關于支持科創型企業的措施也在積極籌備中，科技部和財政部發布通知，將進一步優化重點科研項目的預算調劑權限；央行上海總部和上海科學技術委員會也共同簽署了合作備忘錄，旨在深化金融機構對科創企業的服務，包括增加融資供給、降低融資成本等。本周，市場在“業績雷”的陰霾籠罩下連跌三日，今晚是業績預告發布的截止日，這也意味著明日業績利空的靴子將全部落地。不過，考慮到周四會是節前賣壓最大的一天，以及新一輪貿易談判預計近兩日或有結果，市場走勢仍存在較大的不確定性。投資建議上，短線爆出新雷的個股仍需謹慎規避，投資者可著眼于節后，適當關注具備防御屬性的消費白馬和高分紅板塊。

財經要聞
李克強主持召開國務院常務會議，聽取清理拖欠民營企業中小企業賬款工作匯報，要求加大清欠力度完善長效機制；推出進一步壓減不動產登記辦理時間的措施，更加便利企業和群眾辦事；通過《報廢機動車回收管理辦法（修訂草案）》。
 
央行上海總部與上海市科學技術委員會共同簽署《關于深化科技創新企業金融服務支持上海科創中心建設合作備忘錄》。合作備忘錄明確雙方將圍繞深化科創企業金融服務建立五項合作機制，包括增加有效融資供給，降低企業融資成本；聯合開展融資輔導，為科創企業拓寬融資渠道；加強窗口指導，共同規范轄內小微科創企業服務標準等。  
 
阿里巴巴：2019財年第三財季經調整EPS12.19元，預期11.21元；營收為1172.78億元，同比增長41%，為2016年初以來最低增速；云計算營收66.11億元，同比增84%；淘寶移動月度活躍用戶達到6.99億，環比增3300萬。  

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對外發布時間：2019年1月30日
報告發布機構：財通證券研究所
分析師：金敏   SAC編號：S0160516020001