震蕩分化，謹慎樂觀

      
盤面綜述
      市場經過了連續兩日的放量上漲后，今日（周二）開始回歸平靜，呈現出了明顯的分化現象。盤面又重新進入到了存量博弈的狀態，一方面，市場近期的熱點高鐵板塊繼續活躍，受益于基建補短板政策的西部基建概念也收獲了不錯的漲幅，而前期受事件催化的軍工板塊顯著回調。今日，“央企退市第一股”ST長油時隔四年后重回A股，但開盤一度暴跌34.8%，盤中兩次臨停后，股價跌幅收窄至21.8%。考慮到公司目前業績下滑、未來盈利存在較大的不確定性，投資者仍需謹慎參與。

         數據來源：wind資訊  財通研究所
      自央行宣布全面降準后，銀行間資金面出現了大幅寬松的現象。昨日（1月7日），銀行間質押式回購利率DR001大幅下行至1.4%，今日DR007盤中創出近兩年半新低。從歷次央行宣布降準后的表現來看，利率短期往往會出現下行，但本輪的回調幅度顯然超出預期。盡管全面降準將于1月15日才會正式實施，但市場對未來資金面預期寬松強化了下行趨勢；此外，上周開展的逆回購操作也釋放了部分流動性。資金面寬松也反映出貨幣政策釋放的流動性“淤積”在銀行間，并沒有向實體經濟有效傳導，未來仍需要積極財政的配合與引導。

          數據來源：wind資訊  財通研究所
       周二，中共中央、國務院在京舉行了國家科學技術獎勵大會。會議上，李克強總理提出要優化科技發展戰略布局，調整優化重大科技項目，并將運用更多市場化手段促進企業創新。中長期來看，具備核心技術且符合國家戰略發展方向的國產替代、自主研發領域有望受益于政策利好。雖然目前市場中期仍處在筑底階段，對經濟下行的擔憂導致場外資金大幅介入的意愿不強，但短期博弈資金的做多熱情并不會因為一天的調整就宣告結束，建議保持謹慎樂觀的態度，在控制倉位的基礎上可關注券商板塊以及新基建領域相關的子板塊。

財經要聞
李克強在國家科學技術獎勵大會講話稱，要優化科技發展戰略布局，調整優化重大科技項目。把基礎研究擺在更加突出的位置，加大長期穩定支持，推動基礎研究、應用研究和產業化融通發展；要大力營造公平包容的創新創業環境，降低創新創業的制度性成本，提升雙創水平，加快構建知識產權創造、保護、運用、服務體系，嚴厲打擊侵權假冒行為，著力激發全社會創新潛能。
 
流動性寬松助推買盤，國債期貨單邊上揚，10年期主力合約收漲0.55%，創近8個月來最大單日漲幅，盤中創2016年12月1日以來新高，持倉量63528手，日增倉1426手；5年期主力漲0.33%。2年期主力跌0.01%。10年期國債活躍券收益率下行逾6bp。
 
軌道交通項目加速獲批。近一個月時間里，國家發改委共批復了8個城市與地區的城市軌道與鐵路項目（包含新增），總投資約為9302億元。提前下達的1.39萬億元地方債則為基建提供了必需的“彈藥”。

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對外發布時間：2019年1月8日
報告發布機構：財通證券研究所
分析師：金敏   SAC編號：S0160516020001