上交所擬推出科創板并試點注冊制

      
盤面綜述
       今日，市場的走勢可以說是一波三折，盤面很大程度上受到習近平主席在首屆國際進口博覽會上發言的影響。創投概念、上海本地股受利好刺激表現活躍。今日的演講內容主要分為三個方面，首先提到經濟全球化趨勢不可逆；其次，指出我國對外開放的力度會進一步擴大，最后也是最為市場所關注的一點提到將在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制。市場盤面上午做出的反饋是震蕩下行，由于后續更多股票的發行必然會對市場的存量資金產生一定抽血效應，尤其是垃圾股、小盤股的吸引力會大幅下降。另一方面由于上周指數已經積累了一定漲幅，加之港股今日的疲軟表現，普漲后的回調整固也在情理之中。

       數據來源：wind資訊  財通研究所
      在“設立科創板并試點注冊制”消息發出后，證監會、上交所以及財政部也陸續發表官方聲音。各部門的發言充分表達了管理層在推出科創板的同時，將綜合考慮二級市場的承受能力，盡量減少對市場的負面影響。此外，考慮到當前市場整體估值水平較低，選擇在該時間點推出科創板對市場的沖擊相對較小。對于A股市場的影響，短期更多體現在情緒面上。中長期來看，科創板的出現會讓A股產生估值比價效應，對于高估值的科技股確實構成利空，但有助于資本市場科技創新補短板，相比于成熟的獨角獸，切實緩解初入成長期的中小企業融資問題或許更具現實意義。目前，關于科創板的實施只是提出了一個總規劃，后續還需觀察更多配套措施的落地，比如散戶參與的門檻、具體推出時間以及能否實現轉板等。因此，投資者對于大盤后續表現無需過度悲觀，可等待政策的進一步明朗化。

       數據來源：wind資訊  財通研究所
     繼上周連續上漲之后，市場今日迎來了回調壓力，在短期利空的測試下，下午盤指數出“V”型反轉，從盤面看資金整體的反應還是偏正面的。而明天的走勢是辨別市場強弱、資金意愿以及盤面熱點變化的重要觀察點。投資建議上，我們依舊維持上漲時保持謹慎，回調也可逢低布局的觀點，穩健型投資者可重點關注細分領域優質藍籌的中長期戰略配置機會，激進型投資者可適當參與創投概念的博弈機會。同時，本周還需謹慎美國選舉帶來的不確定風險對A股的影響。


財經要聞
外管局：三季度我國經常賬戶順差160億美元，資本和金融賬戶逆差160億美元；前三季度，我國經常賬戶逆差128億美元，資本和金融賬戶順差625億美元，其中資本賬戶逆差4億美元，非儲備性質的金融賬戶順差1100億美元，儲備資產增加471億美元。
 
財政部：自2019年1月1日至2021年12月31日，對國家級、省級科技企業孵化器、大學科技園和國家備案眾創空間自用以及無償或通過出租等方式提供給在孵對象使用的房產、土地，免征房產稅和城鎮土地使用稅；對其向在孵對象提供孵化服務取得的收入，免征增值稅。 
 
證監會就設立科創板并試點注冊制答記者問：科創板將在盈利狀況、股權結構等方面做出更為妥善的差異化安排，增強對創新企業的包容性和適應性，科創板試點注冊制有充分的法律依據；將指導上交所針對創新企業的特點，在資產、投資經驗、風險承受能力等方面加強科創板投資者適當性管理，引導投資者理性參與；鼓勵中小投資者通過公募基金等方式參與科創板投資；抓緊完善科創板的相關制度規則安排，繼續推動長期增量資金入市，嚴厲打擊欺詐發行等違法違規行為。

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對外發布時間：2018年11月5日
報告發布機構：財通證券研究所
分析師：金敏   SAC編號：S0160516020001
    

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