全球重磅指數(shù)即將再次調(diào)入A股標的，A股配置機遇何在？

      
21世紀經(jīng)濟報道記者崔文靜 北京報道 近日，A股雖有波動，但整體放量改善。A股逐漸企穩(wěn)的同時，北向資金持續(xù)流入，外資對中國資本市場看多情緒增加。

具有代表意義的是，全球知名指數(shù)——富時羅素指數(shù)即將新調(diào)入76只A股，同步調(diào)出的A股僅有1只。調(diào)整將于3月4日生效，3月15日進行指數(shù)調(diào)倉。

此番新調(diào)入標的中，中小盤股占比較大，新興產(chǎn)業(yè)、高科技領(lǐng)域數(shù)量不少。

在業(yè)內(nèi)人士看來，富時羅素的調(diào)整將為A 股吸引更多新增被動配置資金，并將帶動境外資金關(guān)注配置中國資產(chǎn)。

與此同時，隨著國內(nèi)經(jīng)濟的企穩(wěn)、股市支持政策的持續(xù)發(fā)力、春節(jié)后股價的回升，在受訪人士看來，當(dāng)前市場大幅下跌趨勢已經(jīng)結(jié)束，投資者恐慌情緒基本消除。短期來看，3月中旬以前，市場有望維持中級反彈趨勢；中長期來看，A股底部特征明顯，迎來配置新機遇。

富時羅素指數(shù)新納入A股76只

根據(jù)英國富時羅素指數(shù)公司日前公布的全球股票指數(shù)半年度指數(shù)審查報告，富時羅素將新調(diào)入A股76只、同步調(diào)出1只。

本次調(diào)整后，富時中國A全指（互聯(lián)互通）成份股數(shù)量將從目前的1898只增加至1973只，根據(jù)近日市值計算，A股占富時羅素新興市場指數(shù)市值將從約5.71%增加至約6.18%，占富時全球指數(shù)市值從約0.55%增加至約0.61%。

調(diào)整措施將于3月4日生效，3月15日進行指數(shù)調(diào)倉。

此番調(diào)整是2023年9月調(diào)整的延續(xù)。2023年9月，隨著滬深港通北向標的擴容，富時羅素計劃一次性調(diào)入600余只A股，采取“兩步走”，即2023年9月新調(diào)入的600余只A股納入因子定為12.5%，2024年3月指數(shù)半年度審查時再提升至25%。

富時羅素于1984年在英國倫敦成立，是倫敦證券交易所全資子公司。富時羅素是與明晟公司齊名的全球知名指數(shù)機構(gòu)，其指數(shù)產(chǎn)品覆蓋全球 70多個國家和地區(qū)市場，約20萬億美元資產(chǎn)以富時羅素指數(shù)產(chǎn)品為基準開展投資。

2017年明晟公司宣布納入A股之后，富時羅素在2018年9月宣布將A股納入旗下全球股票指數(shù)系列，納入股票范圍是富時中國A全指（互聯(lián)互通）的符合資格成份股，納入比例為符合資格股票可投資市值的 5%，此后逐步提高至 25%。

細看富時羅素指數(shù)3月即將納入的76只標的，根據(jù)廣西大學(xué)副校長田利輝分析，其具有兩大特點。

特點一，中小盤股占比較大。這不僅表明了富時羅素在指數(shù)調(diào)整中注重發(fā)掘和納入具有成長潛力的中小型企業(yè)，而且展現(xiàn)了中國市場中小企業(yè)的活力和成長性。

特點二，新興產(chǎn)業(yè)或高科技領(lǐng)域股票不少，其反映了富時羅素對新興產(chǎn)業(yè)的重視和對中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級趨勢的認可。

“富時羅素的調(diào)整是對中國資本市場改革和發(fā)展成果的肯定，也是對A股市場未來潛力的認可。這將增強市場參與者的信心，促進市場的穩(wěn)定和發(fā)展。”田利輝表示。他同時認為，此番調(diào)整將促進中國資本市場的進一步開放和國際化進程，提升市場國際化水平。對于境外投資者而言，將為投資A股提供更多的機會和選擇。

另有業(yè)內(nèi)人士表示，中國經(jīng)濟穩(wěn)中向好、長期向好的基本面沒有改變，中國資本市場以開放促改革、促發(fā)展的基調(diào)和方向也沒有變。此番富時羅素指數(shù)的調(diào)整，表明國際投資者配置A股的信心和潛力依然巨大，中國資本市場仍是新興市場不可或缺的重要組成部分。

A股中長期底部特征明顯

富時羅素此番指數(shù)調(diào)整凈調(diào)入A股75只，無疑是對A股中長期發(fā)展的看好。實際上，開年以來，外資對A股的看多情緒也在不斷增加。

從數(shù)據(jù)來看，北向資金即為一大力證。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2024年1月下旬以來，外資持續(xù)買入A股。截至2月27日，北向資金凈買入已達428.01億元。其中，2月27日，北向資金買入金額達703.68億元，凈買入122.48億元。

值得注意的是，外資對A股的投資并非無差別買入，而是更青睞于具有長期成長潛力的行業(yè)和優(yōu)質(zhì)公司。田利輝認為，這種策略性的投資選擇反映了外資對A股市場的深入理解和長期布局可能。

從外資機構(gòu)針對A股配置機遇的發(fā)聲來看，樂觀漸增。典型如瑞銀證券，其中國股票策略分析師孟磊日前表示，當(dāng)下A股市場情緒已過度悲觀，市場價格接近中長期底部水平。他認為，A股市場短期或仍有反復(fù)，但中長期布局機會已現(xiàn)。

孟磊解釋道，參考2015年中“國家隊”入市后A股市場迎來長期底部的經(jīng)驗，目前中長期投資者已經(jīng)迎來了較好的布局機會。目前來看，在短期的流動性風(fēng)險解除后，投資者或?qū)⒅匦戮劢褂诮衲甑耐浐头康禺a(chǎn)市場走勢，觀測企業(yè)盈利復(fù)蘇的情況，并分析宏觀政策信號。

更為熟悉中國經(jīng)濟與資本市場實況的國內(nèi)專家對A股則相對更為樂觀。

短期來看，業(yè)內(nèi)人士普遍認為3月中旬以前市場有望整體反彈。

比如，國泰君安策略團隊日前提到，考慮到當(dāng)前市場表現(xiàn)強勢，突破3000點會給部分倉位不足的投資人帶來一定壓力，因此預(yù)計后市仍有倉位回補、慣性上沖的動能。同時，由于市場短線反彈幅度較大、部分個股自低點起漲幅可觀，勢必帶來一定的短線止盈盤，因此預(yù)計短期會有更多雙向波動的趨勢，上攻斜率也有可能有所收斂，但即使有短期回踩整固也不影響中期趨勢，預(yù)計3月中旬以前市場都有望維持中級反彈趨勢。

中長期來看，隨著春節(jié)后股市的持續(xù)企穩(wěn)，市場人士認為，市場大幅下跌趨勢結(jié)束，市場底部已經(jīng)建立。

比如，中信建投董事總經(jīng)理、首席策略官陳果提到，雖然后續(xù)市場可能面臨一些震蕩反復(fù)，但綜合各類條件看市場底部前期已經(jīng)確立，戰(zhàn)略上需走出熊市思維，戰(zhàn)術(shù)上則可徐徐圖之。

怎樣徐徐圖之？

田利輝告訴記者，在具體配置機會方面，投資者需要關(guān)注政策走向和政策落地情況，特別是對于科技創(chuàng)新、新能源產(chǎn)業(yè)和消費升級領(lǐng)域的政策支持，這些領(lǐng)域有望成為未來經(jīng)濟增長的重要引擎。隨著科技的不斷進步和應(yīng)用領(lǐng)域的拓展，科技創(chuàng)新已經(jīng)成為推動經(jīng)濟發(fā)展的重要力量。投資者可以關(guān)注人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、云計算等領(lǐng)域的投資機會。隨著全球?qū)Νh(huán)保和可持續(xù)發(fā)展的重視程度不斷提高，新能源行業(yè)將迎來重要的發(fā)展機遇。投資者可以關(guān)注太陽能、風(fēng)能、新能源汽車等領(lǐng)域的機會。隨著中國居民收入水平的提高和消費觀念的轉(zhuǎn)變，消費升級已經(jīng)成為趨勢。投資者可以關(guān)注高端制造、品牌消費、品質(zhì)生活等領(lǐng)域的投資機會。

在市場風(fēng)格上，孟磊認為大盤股將受益于較高的盈利確定性以及潛在的“國家隊”和場外資金的凈流入而跑贏小盤股。

陳果則認為，經(jīng)濟復(fù)蘇仍待更多政策助力、5年期LPR下調(diào)帶動長端收益率下行、險資配置需求、央企市值考核推進等因素作用下，紅利+央國企可持續(xù)作為底倉；流動性危機解除、無風(fēng)險利率下行及風(fēng)險偏好上升等分母端利好頻頻，同時AI技術(shù)創(chuàng)新將推動傳媒、教育等多領(lǐng)域的變革，拉動算力需求的進一步增長，并利好手握優(yōu)質(zhì)數(shù)據(jù)資源的企業(yè)，疊加本輪AI指數(shù)從2023年6月以來開始調(diào)整，2024年開年來受風(fēng)險偏好壓制和資金行為影響跌幅靠前，反彈空間仍充足，可以積極把握算力產(chǎn)業(yè)鏈、傳媒等高景氣科技方向。

關(guān)注機會的同時也當(dāng)警惕風(fēng)險。田利輝同時提醒，投資者需要綜合考慮多個因素，進行全面分析和判斷。在保持理性和冷靜的同時，不盲目跟風(fēng)，堅持價值投資的理念，尋找具有長期成長潛力的優(yōu)質(zhì)公司進行投資。

（作者：崔文靜 編輯：張星）
    

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