關于科創(chuàng)板股票異常交易實時監(jiān)控細則（上）

      
       近日，上交所正式發(fā)布實施了《上海證券交易所科創(chuàng)板股票異常交易實時監(jiān)控細則（試行）》（以下簡稱《科創(chuàng)板監(jiān)控細則》）。
制定《科創(chuàng)板監(jiān)控細則》的主要考慮
       設立科創(chuàng)板并試點注冊制是我國資本市場的重大制度創(chuàng)新，是完善我國多層次資本市場體系的重大舉措。為維護科創(chuàng)板股票交易秩序，保護投資者合法權益，防范交易風險，根據《上海證券交易所交易規(guī)則》、《上海證券交易所科創(chuàng)板股票交易特別規(guī)定》（以下簡稱《交易特別規(guī)定》）等，上交所制定了《科創(chuàng)板監(jiān)控細則》。制定過程主要基于以下三方面考慮。
       一是落實優(yōu)化交易監(jiān)管的總體要求。優(yōu)化交易監(jiān)管的要求貫穿于上交所市場監(jiān)察工作全過程。為進一步提升監(jiān)管規(guī)范性和透明度，明確市場監(jiān)管預期，上交所以業(yè)務規(guī)則形式首次向市場公開異常交易行為監(jiān)控的定性定量標準，傳導合規(guī)交易監(jiān)管要求，推動會員履行協同監(jiān)管責任，以保障投資者公平交易機會，維護科創(chuàng)板市場正常交易秩序。
       二是細化創(chuàng)新交易機制的具體規(guī)定。科創(chuàng)板企業(yè)具有業(yè)務模式新、不確定性大等特點，為防止市場大幅波動，同時保障市場流動性，需要在科創(chuàng)板交易機制上進行創(chuàng)新。上交所借鑒主板及國外成熟市場經驗，經過充分論證，建立了有效申報價格范圍、盤中臨時停牌等交易機制。《科創(chuàng)板監(jiān)控細則》對上述交易機制進行了細化規(guī)定。
       三是明確符合市場特點的監(jiān)管安排。結合科創(chuàng)板企業(yè)特點及投資者類型，在主板成熟監(jiān)管經驗的基礎上，根據審慎交易和分散化交易原則，制定了科創(chuàng)板異常交易行為的監(jiān)控標準，并明確了股票異常波動及嚴重異常波動情形下將采取的應對措施。同時，為避免大單對二級市場交易形成沖擊，新增嚴重異常波動股票申報速率異常的監(jiān)控情形。
《科創(chuàng)板監(jiān)控細則》的主要內容
       遵循“標準公開、綜合施策”的總體思路，《科創(chuàng)板監(jiān)控細則》從交易機制完善、交易信息公開、會員協同監(jiān)管、異常波動及異常交易監(jiān)管等方面綜合施策，防范市場大幅波動。
       《科創(chuàng)板監(jiān)控細則》共6章，條文共計42條，主要內容如下：
       一是明確交易機制完善的具體要求。《科創(chuàng)板監(jiān)控細則》在《交易特別規(guī)定》的基礎上，明確了有效申報價格范圍的計算標準、適用情形，以及盤中臨時停牌的觸發(fā)條件、停牌時間等事項，并要求市價申報應當包含投資者能夠接受的保護限價。
       二是細化嚴重異常波動的認定標準。在《交易特別規(guī)定》關于異常波動認定標準及措施的基礎上，《科創(chuàng)板監(jiān)控細則》進一步規(guī)定了股票嚴重異常波動的認定標準及可采取的針對性措施。
       三是公開異常交易行為的監(jiān)控標準。通過總結、提煉和歸納現有監(jiān)管經驗，將虛假申報、拉抬打壓股價、維持漲（跌）幅限制價格、自買自賣（互為對手方交易）和嚴重異常波動股票申報速率異常等5大類共11種典型異常交易行為監(jiān)控標準向市場公開，并對上述行為類型均作了定性和定量的描述。
       四是壓實異常交易行為的監(jiān)管責任。《科創(chuàng)板監(jiān)控細則》規(guī)定投資者實施異常交易行為的，上交所將依據《上海證券交易所紀律處分和監(jiān)管措施實施辦法》采取監(jiān)管措施或紀律處分。對于投資者反復連續(xù)實施異常交易、涉嫌參與過度炒作和市場操縱等情形，將予以從嚴監(jiān)管。對于會員未適當履行客戶交易行為管理職責的，上交所將對其采取監(jiān)管措施或紀律處分。

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