信息量超大！吳清和市場主體"面對面"，下一步改革路徑明確

      
2月18日至19日，新春上班伊始，證監(jiān)會召開系列座談會，就加強資本市場監(jiān)管、防范化解風(fēng)險、推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展廣泛聽取各方面意見建議。座談會由證監(jiān)會黨委書記、主席吳清和領(lǐng)導(dǎo)班子成員分別主持。專家學(xué)者、中小投資者、上市公司、擬上市企業(yè)、證券基金經(jīng)營機構(gòu)、會計師律師事務(wù)所、私募機構(gòu)、外資機構(gòu)等方面代表參與座談。據(jù)悉，吳清主持兩場座談會，其中還專門帶隊前往券商營業(yè)部與十多名個人投資者代表座談交流。

證監(jiān)會表示，認真對待來自各個方面的意見建議包括批評意見，經(jīng)過論證切實可行的馬上就辦，一時不具備條件的做好溝通解釋，及時回應(yīng)市場關(guān)切，依靠各個方面的共同努力把資本市場建設(shè)好、發(fā)展好。

記者了解到，證監(jiān)會將多措并舉穩(wěn)定市場，提振投資者信心。一是從源頭提高上市公司質(zhì)量。更加聚焦嚴把IPO準(zhǔn)入關(guān)，后續(xù)很可能進一步加大擬上市企業(yè)的督導(dǎo)檢查力度，大力整治財務(wù)造假。二是加強上市公司全過程監(jiān)管。證監(jiān)會目前正著眼于懲治財務(wù)造假、防范繞道減持、提高分紅回報、加強市值管理等市場關(guān)切的問題作進一步研究，力求更好提升投資者信心，增強投資者獲得感。三是加強證券公司和公募基金監(jiān)管。證監(jiān)會正在研究完善行業(yè)機構(gòu)監(jiān)管模式，健全機構(gòu)、人員、業(yè)務(wù)等方面的制度體系，強化機構(gòu)合規(guī)風(fēng)控要求。同時，健全監(jiān)管激勵約束機制，更加突出賞優(yōu)罰劣，推動證券公司和公募基金能力提升。

前海開源首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍認為，監(jiān)管部門廣開言路，一系列座談會全面傾聽市場各方聲音，堅持問題導(dǎo)向，針對市場呼聲高、反響強烈的問題有針對性地進行改革部署，體現(xiàn)了證監(jiān)會維護市場穩(wěn)定和堅守監(jiān)管主責(zé)的決心。

要點一：十余場座談會傾聽市場聲音

這是吳清任職“證監(jiān)會主席”新身份以來，和市場各方主體的首次面對面。座談會共召開十余場，聚焦加強資本市場監(jiān)管、防范化解風(fēng)險、推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展等話題，與會代表就當(dāng)前市場關(guān)切的熱點問題以及制約資本市場長遠發(fā)展的體制機制和政策問題深入研討，提出了寶貴的意見建議。

大家認為，資本市場健康發(fā)展直接關(guān)系億萬投資者的“錢袋子”，關(guān)系經(jīng)濟社會發(fā)展大局，必須嚴之又嚴抓監(jiān)管，匯聚合力強信心。建議嚴把IPO準(zhǔn)入關(guān)，加強上市公司全過程監(jiān)管，堅決出清不合格上市公司，從根本上提高上市公司質(zhì)量，增加投資回報。堅持以投資者為本的理念，規(guī)范各類交易行為，提升制度公平性。發(fā)展壯大專業(yè)投資力量，推動更多中長期資金入市。堅持市場化法治化方向，堅定不移深化資本市場改革，擴大制度型開放，夯實資本市場高質(zhì)量發(fā)展的制度基礎(chǔ)。

與會代表表示，近期證監(jiān)會嚴肅查處了一批財務(wù)造假、內(nèi)幕交易案件，起到了很好的警示震懾效果，建議進一步加大對各類證券違法犯罪行為的懲治力度，形成更多有宣示效應(yīng)的案例，切實保護投資者特別是中小投資者合法權(quán)益，維護公開公平公正的市場秩序。

證監(jiān)會負責(zé)同志認真聽取與會代表發(fā)言，對大家長期以來給予證監(jiān)會工作的大力支持表示衷心感謝。證監(jiān)會負責(zé)同志表示，當(dāng)前證監(jiān)會正在認真貫徹落實黨中央、國務(wù)院關(guān)于資本市場的一系列重要部署，深入推進強監(jiān)管、防風(fēng)險、促發(fā)展各項工作。資本市場涉及方方面面，越是在形勢復(fù)雜嚴峻的時候，越要廣開言路，集思廣益，凝聚共識。證監(jiān)會將認真對待來自各個方面的意見建議包括批評意見，經(jīng)過論證切實可行的馬上就辦，一時不具備條件的做好溝通解釋，及時回應(yīng)市場關(guān)切，依靠各個方面的共同努力把資本市場建設(shè)好、發(fā)展好。

“推進改革舉措維護市場穩(wěn)定是當(dāng)前的要務(wù)?！睏畹慢堉赋?，去年召開的中央金融工作會議和中央經(jīng)濟工作會議對資本市場改革指明了方向，新一屆證監(jiān)會黨委充分傾聽、尊重市場各方意見，得到了各方認同，有利于形成共建市場的良好氛圍，系列座談會密集召開，透出的監(jiān)管新風(fēng)氣是對“以投資者為本”的監(jiān)管理念的落地，可以看出，資本市場的改革是一以貫之的，只有從根本上提高了上市公司質(zhì)量，才能提升上市公司的可投性，進而增強市場的內(nèi)在穩(wěn)定性和投資者信心。

2月18日，駐證監(jiān)會紀(jì)檢監(jiān)察組還召集證監(jiān)會黨口部門召開專題會議，共同研究推動加強證監(jiān)會系統(tǒng)自身建設(shè)，深入推進全面從嚴治黨，更好貫徹習(xí)近平總書記重要指示批示精神和黨中央決策部署，落實中央紀(jì)委國家監(jiān)委和中央金融工委部署要求。會議強調(diào)，證監(jiān)會系統(tǒng)要正視自身建設(shè)和監(jiān)管工作中存在的差距和短板，堅守資本市場監(jiān)管的政治性人民性，全面從嚴監(jiān)管、從嚴管理，切實改進作風(fēng)，強化執(zhí)行力建設(shè)，推動領(lǐng)導(dǎo)班子和干部隊伍真正在思想觀念和行動上來個大轉(zhuǎn)變，堅決維護市場穩(wěn)定，防控市場風(fēng)險，為資本市場高質(zhì)量發(fā)展提供堅強保證。

要點二：從源頭提高上市公司質(zhì)量 加大擬上市企業(yè)的督導(dǎo)檢查力度

記者獲悉，座談會上，多位參會代表建議，IPO應(yīng)該首先重視質(zhì)量，為投資者提供優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的。

記者從證監(jiān)會相關(guān)部門了解到，證監(jiān)會正評估總結(jié)近年來發(fā)行監(jiān)管工作實踐，更加聚焦嚴把IPO準(zhǔn)入關(guān)，從源頭上提高上市公司質(zhì)量等方面，研究完善相關(guān)政策機制。重點是更加突出發(fā)行上市審核監(jiān)管全鏈條的把關(guān)。證監(jiān)會、交易所、派出機構(gòu)都會加強發(fā)行上市監(jiān)管，壓實發(fā)行人第一責(zé)任和中介機構(gòu)“看門人”責(zé)任。

據(jù)統(tǒng)計，試點注冊制5年多來審結(jié)的1000多家企業(yè)中，撤回和否決比例近四成，證監(jiān)會通過現(xiàn)場檢查、加大問詢力度、現(xiàn)場督導(dǎo)、壓實中介機構(gòu)責(zé)任等方面出發(fā)從嚴把好IPO質(zhì)量關(guān)，防范“病從口入”。業(yè)內(nèi)人士表示，后續(xù)很可能進一步加大擬上市企業(yè)的督導(dǎo)檢查力度，大力整治財務(wù)造假，對“帶病闖關(guān)”形成更有力的震懾，倒逼發(fā)行人提高申報質(zhì)量、中介機構(gòu)提高執(zhí)業(yè)水平。

要點三：加強上市公司全過程監(jiān)管 暢通主動退市渠道

記者獲悉，座談會上，參會代表普遍關(guān)注上市公司監(jiān)管，認為一些上市公司質(zhì)量不高，甚至有的上市目的不純，以“圈錢”“套現(xiàn)”為目的，嚴重影響投資者信心，必須嚴厲打擊，并對減持、分紅等制度提出建議，希望能夠更加注重公平性，加強中小投資者權(quán)益保護。

記者從證監(jiān)會相關(guān)部門了解到，證監(jiān)會前期已經(jīng)出臺了提高上市公司質(zhì)量的專門文件，目前正著眼于懲治財務(wù)造假、防范繞道減持、提高分紅回報、加強市值管理等市場關(guān)切的問題作進一步研究，力求更好提升投資者信心，增強投資者獲得感。

對于各方深惡痛絕的財務(wù)造假等問題。證監(jiān)會正在會同有關(guān)方面研究健全綜合懲防的機制。從公司內(nèi)部治理、中介機構(gòu)把關(guān)、證券部門監(jiān)管三道防線入手強化機制建設(shè)，努力實現(xiàn)業(yè)績穿透、數(shù)據(jù)真實，加強全方位立體式追責(zé)，對審計評估違法案件從重處罰和適用禁業(yè)處罰等“硬措施”。對于欺詐發(fā)行、系統(tǒng)性造假和配合造假、財務(wù)“洗澡”等重點領(lǐng)域，證監(jiān)會將加強跨部門聯(lián)合防治、聯(lián)合執(zhí)法，更好發(fā)揮最高人民檢察院駐證監(jiān)會檢察室、公安部證券犯罪偵查局的派駐優(yōu)勢，提高行政刑事銜接效率，提升“零容忍”執(zhí)法效能，讓造假者及其“幫兇”真正痛到不敢再為。

嚴格規(guī)范大股東尤其是控股股東、實際控制人的減持行為，嚴格防范通過離婚、融券賣出、轉(zhuǎn)融通等各類變相、繞道減持行為。對于違規(guī)減持，證監(jiān)會將增強監(jiān)管措施的及時性、有效性，例如責(zé)令違規(guī)主體購回股份、向公司上繳價差收益等。對于影響惡劣和拒不及時糾正的行為，將依法加大處罰力度。

對于分紅問題，投資者十分關(guān)注。目前A股分紅家數(shù)、金額持續(xù)增長，但不分紅公司的絕對數(shù)量還不少。據(jù)悉，監(jiān)管部門可能進一步強化監(jiān)管，讓多年未分紅或分紅率偏低的公司感受到強約束。同時，要進一步督促績優(yōu)上市公司提升分紅水平，推動結(jié)合半年報、三季報多次分紅。

市場各方對退市十分關(guān)注。但投資者認為，近年來退市家數(shù)迅速提升，強制退市率已與美國等成熟市場基本持平，但主動退市公司家數(shù)不多。以美國為代表的境外市場退市是以私有化、被其他上市公司吸收合并為主，是自愿退市為主，有些市場自愿退市占總退市比例超過90%。

據(jù)悉，監(jiān)管部門正在研究優(yōu)化退市指標(biāo)，設(shè)置更加精準(zhǔn)、匹配的退市標(biāo)準(zhǔn)，著重加大對財務(wù)造假公司的出清力度，同時完善吸收合并等多元退出政策規(guī)定，推動企業(yè)主動退市。退市事關(guān)投資者利益，必須切實保障投資者的知情權(quán)、交易權(quán)和求償權(quán)，進一步完善對投資者的賠償救濟機制。

市值管理也是大家關(guān)心的重點之一，證監(jiān)會前期已提出將推動上市公司提升投資價值，包括支持上市公司通過并購重組夯實基本面，鼓勵注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。引導(dǎo)上市公司將回購股份予以注銷，增強回購效果和約束力。同時，監(jiān)管部門也表示，對于借市值管理之名，實施虛假信息披露、內(nèi)幕交易和市場操縱等違法行為的“偽市值管理”，將從嚴打擊。

要點四：加強券商和公募基金監(jiān)管 推動引入更多中長期資金入市

證券基金經(jīng)營機構(gòu)是資本市場重要參與者。近年來，證券基金經(jīng)營機構(gòu)總體發(fā)展較為穩(wěn)健，沒有發(fā)生大的風(fēng)險。參會行業(yè)機構(gòu)表示，將深入學(xué)習(xí)領(lǐng)會中央金融工作會議精神，端正經(jīng)營理念，專注主業(yè)、優(yōu)化結(jié)構(gòu)，大力弘揚中國特色金融文化，著力提升服務(wù)實體經(jīng)濟和投資者的能力。

記者從證監(jiān)會相關(guān)部門了解到，證監(jiān)會正在研究完善行業(yè)機構(gòu)監(jiān)管模式，健全機構(gòu)、人員、業(yè)務(wù)等方面的制度體系，強化機構(gòu)合規(guī)風(fēng)控要求。同時，健全監(jiān)管激勵約束機制，更加突出賞優(yōu)罰劣，推動證券公司和公募基金能力提升。

目前，公募基金已經(jīng)成為居民投資股市的重要途徑。但去年以來，不少投資者對公募基金收益率還不夠滿意。投資者提出，希望公募基金加強公募基金投研核心能力建設(shè)，摒棄明星基金經(jīng)理現(xiàn)象，健全投研體系建設(shè)，同時進一步降低費率水平，更好服務(wù)投資者。投資者還提出，希望上市公司分紅、回購力度進一步提升，增強長期投資回報。

據(jù)悉，證監(jiān)會將加快權(quán)益類產(chǎn)品注冊節(jié)奏，進一步豐富寬基指數(shù)基金產(chǎn)品及對應(yīng)期權(quán)產(chǎn)品供給，同時加強與相關(guān)部門協(xié)同，推動引入更多中長期資金入市。